本(běn)周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来(lái)看，A股(gǔ)下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股(gǔ)急挫0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号>

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其(qí)实(shí)，4月下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企(qǐ)指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为(wèi)全(quán)球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今(jīn)年首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示(shì)着美(měi)国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势(shì)在必(bì)行。英为财情的(de)美联储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应(yīng)量(liàng)（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连续第四(sì)个(gè)月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导(dǎo)致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则(zé)令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市(shì)值(zhí)为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股机构不再抱团(tuán)银行股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相较而言(yán)，工(gōng)商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者(zhě)虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是(shì)“中国特色(sè)估值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场(chǎng)风格(gé)转换。但(dàn)二者(zhě)市净率远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字(zì)头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净(jìng)率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来(lái)看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井(jǐng)喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

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