分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行(xíng)的(de)金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量(liàn珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄g)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的(de)重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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