AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心(x苏州区号是多少īn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(b苏州区号是多少ǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反苏州区号是多少(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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