用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可云南有哪几个市 云南是几线城市4px;'>云南有哪几个市 云南是几线城市(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是(shì)有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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