分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

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　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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