个人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们(men)财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客(kè)户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金(jīn)账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客(kè)户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划(huà)和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以(yǐ)全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更(gèng)好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客(kè)户提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的(de)投资者(zhě)比较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足(zú)投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每(měi)家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到(dào)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的(de)退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化(huà)业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的(de)养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员(yuán)工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国(guó)企提(tí)供企业(yè)年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价(jià)系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将(jiāng)收入(rù)的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗>

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金(jīn)难以达(dá)到资产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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