在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jī新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ng)理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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