当前，市场(chǎng)投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会(huì)见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己和国(guó)会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避(bì)免在5月底之前发生严(yán)重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达(dá)成协议(yì)的可能(néng)性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在(zài)美国(guó)灾难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之(zhī)际(jì)，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国(guó)财政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维(wéi)持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能帮助财政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会(huì)未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两党(dǎng)能(néng)在这一时限之前同意(yì)把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多(duō)种(zhǒng)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案(àn)通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机(jī)会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月(yuè)1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引(yǐn)发金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美(měi)国监管机构(gòu)的第一份“认(rèn)错(cuò)”报告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该(gāi)行领(lǐng)导(dǎo)层施(shī)压，要(yào)求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没(méi)有及(jí)时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是(shì)，美(měi)国(guó)银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外(wài)，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责(zé)任，后(hòu)者未来可能会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资(zī)产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入(rù)保险的(de)存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高(gāo)是(shì)促成银(yín)行挤兑的(de)关键因素之一。然而(ér)，报(bào)告指出，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未(wèi)认(rèn)定大量无保险存款一定(dìng)意味着(zhe)风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往往很少更(gèng)换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政(zhèng)府再度推迟美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备的回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为(wèi)美国纳(nà)税(shuì)人带(dài)来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些(xiē)也(yě)是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接(jiē)采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部(bù)分从SPR拿(ná)到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨款法案(àn)取消了国(guó)会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销(xiāo)售(shòu)，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购(gòu)入石油回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于(yú)美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌(diē)破(pò)前(qián)低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势(shì)有明(míng)显分化(huà)，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆油切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火(huǒ)爆，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验频度增加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚至去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势(shì)压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整(zhěng)体受到(dào)需求难以消化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题(tí)材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析师石(shí)丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布(bù)的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了(le)马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期(qī)的价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较(jiào)明显。但(dàn)上周五到周一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若(ruò)产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于(yú)当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期(qī)从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国(guó)内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏(h非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么óng)观(guān)企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国内(nèi)商品短期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹的(de)重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美(měi)国银行业危(wēi)机、债务上限(xiàn)到期(qī)、短期较(jiào)差经(jīng)济(jì)数(shù)据带来的美(měi)国经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续、美豆(dòu)新作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内(nèi)人(rén)士不看(kàn)好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制(zhì)依然存在(zài)，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹的持续(xù)性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对(duì)于(yú)需求不宜(yí)过(guò)分乐观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业内(nèi)人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是(shì)季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马(mǎ)棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计(jì)还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个(gè)月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒(dào)挂的豆棕价(jià)差及主需求国高库存(cún)带来(lái)的并(bìng)不(bù)算好(hǎo)的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连(lián)续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一(yī)般有着超于(yú)正常季节(jié)性的(de)产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压力，不利(lì)于产(chǎn)地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来(lái)两个月油脂市场累(lèi)库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏但不(bù)会(huì)消化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜(cài)油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三(sān)周累库(kù)。后期从库存季(jì)节(jié)性(xìng)角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋节(jié)后(hòu)开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没(méi)有完(wán)全(quán)消散，全球(qiú)经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的背景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会(huì)，合约上(shàng)建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么