在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(d四大灵猴的兵器叫什么名字à)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表四大灵猴的兵器叫什么名字现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表四大灵猴的兵器叫什么名字示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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