财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，回族女人为什么离婚少万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了回族女人为什么离婚少宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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