自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(h荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人lor: #ff0000; line-height: 24px;'>荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人uá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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