AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎ鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙n)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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