本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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