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天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值(zhí)分别处(chù天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联(lián)合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修复，带(dài)动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下(xià)游需求基(jī)本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业(yè)龙头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　<天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓strong>1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓品油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间较(jiào)大。