今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季(jì)度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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