全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值(zhí)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新(xīn)的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了(le)解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去(qù)年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大(dà)涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市(shì)场(chǎng)中日(rì)益重要(yào)，这使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增长，上述(shù)情况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策制定(dìng)者(zhě)支(zhī)持(chí)货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对(duì)疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益(yì)率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能(néng)需要(yào)（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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