金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的(de)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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