如果要论二季度迄(qì)今，全球(qiú)股票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示(shì)出(chū)日股今年以来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)涨了11.8％，而追踪(zō雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间ng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄(qì)今的(de)短短一个(gè)半月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持了日本五大商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济体(tǐ)的(de)巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发(fā)背后的(de)成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅(jǐn)只是获(huò)得了(le)“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特(tè)的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机会）其(qí)实也(yě)正(zhèng)是其他(tā)人眼(yǎn)下正在看到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些因素在(zài)推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期间(jiān)，外(wài)国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期(qī)以(yǐ)来(lái)，他(tā)就从未见过外国投资(zī)者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海外(wài)投资者似乎看(kàn)到了(le)日(rì)本股市作(zuò)为(wèi)避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印(yìn)象正(zhèng)在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也(yě)令不少海外投资者(zhě)对投资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日(rì)本公司就(jiù)表示(shì)，近来(lái)已受到(dào)了越来越多平(píng)时不太关注日本市场的海(hǎi)外(wài)投资(zī)者的咨询(xún)。不(bù)少海外投资(zī)者(zhě)在(zài)看到日(rì)本股市的涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开始调查其中的(de)原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留意(yì)的(de)现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元融(róng)资押(yā)注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商(shāng)社上的加大投资，也(yě)存在着(zhe)在国际市场上分(fēn)散投(tóu)资对象(xiàng)的(de)想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动性远低(dī)于美国科(kē)技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这(zhè)意(yì)味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资者来说应(yīng)该颇有吸引(yǐn)力(lì)。对(duì)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的担(dān)忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股市复(fù)苏的(de)重要(yào)标(biāo)志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并偏(piān)向银行、金(jīn)融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在(zài)海(hǎi)外(wài)投资者今年对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前(qián)，他(tā)们(men)此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾经历(lì)过长达(dá)数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令人失(shī)望(wàng)的低回报(bào)。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着(zhe)避险和(hé)多元化分散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日(rì)本市场的吸引力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场(chǎng)眼(yǎn)下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮(lún)上(shàng)涨的主要原(yuán)因还(hái)源于治理标准的提高，以及企业部门推动(dòng)向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相安(ān)倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资(zī)产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价(jià)低于(yú)每股账面价(jià)值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成(chéng)分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市净率等估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了(le)改变股价跌破每股净资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动(dòng)已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出(chū)了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会(huì)社4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票回(huí)购和积极(jí)压缩政策性(xìng)持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头企业(yè)在近期(qī)公(gōng)布财报时(shí)，也均宣布了新(xīn)的(de)股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引起许多(duō)海外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的有利(lì)证据(jù)。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两年在这(zhè)方面发生的(de)事情比过去30年还要(yào)多(duō)”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一(yī)原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本回报率有着坚定的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币(bì)政策和(hé)日(rì)本相对稳(wěn)健的经济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日股的(de)表现(xiàn)构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽松(sōng)路线。即便日(rì)本通货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但(dàn)植田和男依(yī)然(rán)强调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于(yú)能让海(hǎi)外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表(biǎo)现目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益(yì)于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商务(wù)和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师(shī)在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来(lái)看，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)预计利润将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于入境游增(zēng)长的(de)前景，而大型银(yín)行(xíng)也(yě)获(huò)得了丰厚的收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认(rèn)为，日(rì)本股市(shì)今年的涨势(shì)或将延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股(gǔ)票回购和估(gū)值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间