近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lú害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些n)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎ害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(huà)相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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