中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较戊戌年是哪一年(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)戊戌年是哪一年定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yín戊戌年是哪一年g)范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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