本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天(tiān)的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌(diē)？或是外围(wéi)股市下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息(xī)在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来(lái)最快(kuài)速度(dù)紧缩(suō)货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供应量（未经(jīng)季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折价效(xiào)应(yīng)加(jiā)剧，在全球金融(róng)市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行(xíng)业危机频(pín)现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年(nián)最(zuì)后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián一周期是什么意思是多少天)5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的(de)行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下(xià)，自从(cóng)2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主题的(de)红(hóng)五月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大(dà)行业指数，电(diàn)气设备板块能否(fǒu)一周期是什么意思是多少天企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(s一周期是什么意思是多少天hàng)涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元之上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 一周期是什么意思是多少天