金融(róng)界(jiè)5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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