5月(yuè)10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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