作者:于博 蒋佳榛
事件描述
2023年5月(yuè)11日,国(guó)家(jiā)统计(jì)局公布了4月份(fèn)的(de)通胀数据:4月份居(jū)民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1%,环比下降0.1%,工业(yè)生产者出厂(chǎng)价格同比下(xià)降3.6%,环(huán)比下降0.5%。
核心观点
1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi),同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1%;其中,鲜菜、猪(zhū)肉价格续降,出行(xíng)价(jià)格上涨。
2、4月PPI环(huán)比下降0.5%,同(tóng)比降幅扩大(dà)至(zhì)-3.6%;其中,分项价格跌多涨少,黑金价格(gé)走弱。
3、4月CPI同比离转负仅一步之遥,是否到了需(xū)要担心通缩的时候?我们认为(wèi)“通缩论”言过(guò)其实:一方(fāng)面,今(jīn)年(nián)初以来核(hé)心CPI有所反弹,意(yì)味着通缩压(yā)力正逐步缓解;另一方面(miàn),4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回升,也指(zhǐ)向(xiàng)当(dāng)前经济(jì)仍在温和(hé)修复。下半年随(suí)着(zhe)生猪价格(gé)筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖(nuǎn),物价水平有望回归正常水平,通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。
目录
1、食品(pǐn)拉低通胀,核心(xīn)通(tōng)胀持平
2、菜、肉价格续降,出(chū)行价格上涨
3、PPI环比走弱,同比降幅扩大
4、价格跌(diē)多涨少,黑金价格(gé)走弱
5、通缩(suō)言过(guò)其实,关注核心通胀
以下是(shì)正文
食品拉低通(tōng)胀,核心(xīn)通胀持平
4月CPI环(huán)比下降0.1%,降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct,同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾(wěi)、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看,食品项仍是(shì)主(zhǔ)要拖累,4月(yuè)食(shí)品价格环比下降(jiàng)1%、非食品价格(gé)则(zé)环(huán)比(bǐ)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1%。剔除食品和能(néng)源后,4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1%、同(tóng)比持平至0.7%。
菜、肉价格续降,出行价格上涨
食品方面,菜、肉价(jià)格续降,仍是主(zhǔ)要拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消费淡季影(yǐn你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名g)响,猪肉价(jià)格环比续降3.8%,但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)大量上市,带(dài)动价格你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名分别环比下降6.1%、0.7%,降幅较上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面,小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6%,受车企降价(jià)促销以及(jí)国内油价下降影响,交通工具及(jí)交通工具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩大
受国内(nèi)外市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)及国(guó)际大宗商品价格(gé)波动(dòng)影(yǐng)响,4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5%,同时受(shòu)上年同期高基数的影响,同比(bǐ)降幅扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6%,其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内生产资料、生活资(zī)料价格(gé)环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金(jīn)价格(gé)走弱
分行业看,国际原(yuán)油(yóu)价格波动带(dài)动(dòng)国内油煤加工、化学原料及制品(pǐn)相(xiāng)关行业价格环比分(fēn)别下(xià)降2.3%、1.1%;受国内需求表现(xiàn)不及预期(qī)影响,黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结(jié)束自去年(nián)底(dǐ)以来的强势(shì)表现,环比分(fēn)别下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在(zài)产能(néng)继(jì)持续释放、供给相对充足的影(yǐng)响下,价格环(huán)比续降4%。
通缩言过其实,关(guān)注核心(xīn)通胀
4月CPI同比降至0.1%的历史较(jiào)低水平,离转负(fù)仅一步(bù)之遥,是(shì)否到了需要(yào)担心通缩(suō)的时候(hòu)?我们(men)认为,应当理(lǐ)性看待物价数据,“通缩(suō)论(lùn)”言过(guò)其实:一方面(miàn),去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6%的历史(shǐ)低位,但今年初以(yǐ)来有所反弹,意味着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解(jiě);另(lìng)一方面,4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升,环(huán)比走势均处于正常(cháng)波(bō)动区间,也指(zhǐ)向当前经济(jì)仍在温和修复。往前看,去(qù)年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供(gōng)给(gěi)偏紧,CPI同(tóng)比涨幅较高,高基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成扰动。我们认为,应更(gèng)多(duō)关注环比(bǐ)变(biàn)动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求的回(huí)升,以及中央猪肉收储工作的(de)开展,生猪价格有望筑底回升(shēng),食品项对(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解,下半(bàn)年物价水平有望逐步回(huí)归至正常水平、整体(tǐ)将保持温和上涨态势(shì),通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了