近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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