今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国(guó)会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

2023年石油会暴涨吗，今日油价格表c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美(měi)债危机又来了！一文看(kàn)懂：美国(guó)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？">

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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