30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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