美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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