本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元(yuán)即(j部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些í)可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些tí)升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(l部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ái)看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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