芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周(zhōu)期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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