金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上(s肖姓出过哪些名人名字，肖肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢姓出过哪些名人呢hàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易报告(gào)库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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