当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其(qí)他几位(wèi)党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息(xī)，当地(dì)时间(jiān)周二，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美(měi)国灾(zāi)难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不(bù)会(huì)在债务上限问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论(lùn)无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出(chū)现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有(yǒu)义(yì)务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能(néng)在这一(yī)时限之(zhī)前同意(yì)把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时限作(zuò)废，但(dàn)提高上(shàng)限(xiàn)需要满足多种削减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过(guò)后很快(kuài)表(biǎo)示(shì)，这一将(jiāng)削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案没机会(huì)成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国(guó)监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在(zài)疫(yì)情期间发展过(guò)快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元(yuán)的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发现的(de)缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出(chū)的是，美(měi)国(guó)银行业(yè)的这(zhè)一场危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名(míng)副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的(de)西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责任(rèn)，后(hòu)者未(wèi)来可能会投(tóu)入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将对(duì)资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳入保(bǎo)险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的存款规(guī)模较高是(shì)促(cù)成银行(xíng)挤兑的(de)关(guān)键(jiàn)因素之一。然而(ér)，报(bào)告(gào)指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定意(yì)味(wèi)着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款(kuǎn)的(de)账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管理(lǐ)社交媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大(dà)价值并保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一(yī)度(dù)降(jiàng)至(zhì)72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度全(quán)线跌破前低(dī)支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货(huò)价格随即反转走高，增仓(cāng)上行。三个(gè)交易(yì)日(rì)，豆(dòu)油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势(shì)有(yǒu)明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和(hé)豆油。

　陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程(chéng)中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂(zhī)大(dà)消费基(jī)调(diào)，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳(jiā)及(jí)后期大(dà)豆高到港带(dài)来的(de)累库(kù)趋势压(yā)制，豆油整体一直是(shì)不(bù)温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但(dàn)在(zài)加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下(xià)降比较(jiào)明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现，4月(yuè)马(mǎ)棕库(kù)存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经(jīng)是历(lì)史极低(dī)库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于当(dāng)月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开(kāi)斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的(de)国内外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的(de)重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会(huì)提(tí)高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业(yè)危机(jī)、债务(wù)上限到期、短期较差(chà)经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)处于(yú)季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我们(men)预期油脂很难具备持续的上(shàng)行(xíng)基础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文国内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐(lè)观。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连(lián)续几个月(yuè)的去库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导(dǎo)致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可(kě)能(néng)还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力(lì)，不(bù)利于产地(dì)报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价(jià)的(de)持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，国内未(wèi)来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油(yóu)的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库(kù)存季节(jié)性(xìng)角度来看，整体累库倾向也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增(zēng)库(kù)确实(shí)会限制(zhì)油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料(liào)的供需及价(jià)格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油(yóu)价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文风险，且(qiě)油脂整体供应改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下，油脂并不具备持续性(xìng)反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏(fá)力都是空单(dān)入场机会，合(hé)约上(shàng)建议(yì)选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待(dài)供需报告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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