今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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