衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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