芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句口仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人口的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的(de)失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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