美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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