今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季(选择复句例子十个，选择复句例子5个jì)报披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势选择复句例子十个，选择复句例子5个而行。

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