用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行(xíng)了定(dìng)增融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(k吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思uài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了(le)其(qí)在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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