昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的(de)押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了(le)他(tā)们的(de)基本(běn)自(zì)由(yóu)挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油(yóu)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍处(chù)在历(lì)史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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