昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和(hé)银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一步加息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还(hái)显示(shì)，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面