金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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