“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美(měi)联(lián)储进一步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们(men)左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联(lián)合新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前(qián)需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其(qí)他(tā)一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动(dòng)下(xià)，美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实(shí)：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其(qí)实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的(de)消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价(jià)格的(de)反(fǎn)应不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计雨水较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗包(bāo)括(kuò)今年交割(gē)品(pǐn)的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因(yīn)此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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