中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于202五的大写是什么0年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为五的大写是什么行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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