北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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