5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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