踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴(bào)涨的(de)一季(jì)度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告(gào)期末，公司(sī)总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程度(d函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ù)下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入(rù)下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

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　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三(sān)六(liù)零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相(xiāng)反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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