芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业是(shì)国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(r更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思én)员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业就业已(yǐ)经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来(lái)自于(yú)两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业(yè)人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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