本周铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)价(jià)格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至(zhì一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货(huò)一(yī)直处于下(xià)跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开(kāi)始计(jì)价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺纹钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格(gé)或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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