近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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