金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(t擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句ǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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